全球激光設(shè)備行業(yè)進(jìn)入光纖化時(shí)代,國內(nèi)制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。光纖激光器在各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的占有率不斷提升,推動全球激光市場的發(fā)展,并以其高效率及低維護(hù)運(yùn)營成本優(yōu)勢逐漸受到系統(tǒng)集成商青睞。我國激光設(shè)備產(chǎn)業(yè)已形成以華中地區(qū)、環(huán)渤海灣、長三角及珠三角等四大地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群,制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。

　　消費(fèi)類電子逐漸回暖,給公司小功率設(shè)備的銷售提供了增長動力。據(jù)公開資料,蘋果預(yù)計(jì)2014年資本開支達(dá)110億美元,相對13年70億大幅增長57%,我們預(yù)計(jì)公司今年從蘋果獲得的訂單量有望創(chuàng)歷史新高,為公司的業(yè)績增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　汽車行業(yè)需求穩(wěn)步提升,大功率產(chǎn)品漸入佳境。自大族激光(002008,股吧)于2009年推出國內(nèi)第一臺高功率光纖激光切割機(jī)以來,現(xiàn)已在全球累計(jì)安裝運(yùn)行1000余臺,國內(nèi)市場份額遙遙領(lǐng)先于競爭對手。除了少數(shù)厚板應(yīng)用外,光纖激光切割設(shè)備必將因其性價(jià)比優(yōu)勢全面取代CO2激光切割設(shè)備,而公司作為該領(lǐng)域行業(yè)龍頭受益最明顯。

　　十年增長十倍,新產(chǎn)品必將續(xù)寫傳奇。公司不斷加強(qiáng)研發(fā)投入力度,紫外、綠光等高端激光打標(biāo)設(shè)備已搶占行業(yè)制高點(diǎn),實(shí)現(xiàn)了從光源、振鏡到自控系統(tǒng)的完全自制,技術(shù)達(dá)到世界先進(jìn)水平,而公司也正開發(fā)適用于藍(lán)寶石切割等高端應(yīng)用的皮秒及飛秒激光系統(tǒng)。儲備產(chǎn)品3D打印設(shè)備和CNC設(shè)備市場開拓亦值得期待。維持“強(qiáng)烈推薦”評級。與點(diǎn)評報(bào)告一致,我們預(yù)測公司2014-2016年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.68元、0.91元和1.18元,當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2015年動態(tài)PE22X,公司2014-2016年凈利潤C(jī)AGR超過30%,我們看好公司獨(dú)具的高成長白馬股屬性,維持“強(qiáng)烈推薦”評級。風(fēng)險(xiǎn)因素:(1)消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下滑;(2)大功率設(shè)備量產(chǎn)不達(dá)預(yù)期;(3)行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降等。