“谷歌TPU AI算力鏈”的最核心參與者，同時(shí)也是“英偉達(dá)與AMD AI GPU系A(chǔ)I算力鏈”不可或缺核心光學(xué)/光模塊組件供應(yīng)商的Lumentum(LITE.US)計(jì)劃不久后在美國(guó)北卡羅來納州格林斯伯勒設(shè)立一家新的大型制造工廠，為英偉達(dá)、AMD、Cerebras Systems等這些AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍者，以及微軟、meta與谷歌主導(dǎo)建設(shè)的那些全球最大規(guī)模AI數(shù)據(jù)中心生產(chǎn)先進(jìn)激光器。

據(jù)了解，這座占地24萬平方英尺的工廠目前已經(jīng)投入運(yùn)營(yíng)，并將被改造用于生產(chǎn)Lumentum基于InP的數(shù)據(jù)中心光互連產(chǎn)品，其中包括連續(xù)波激光器和超高功率激光器等大型AI數(shù)據(jù)中心核心光學(xué)組件。該工廠預(yù)計(jì)將于2028年年中開始爬坡量產(chǎn)?！癆I芯片超級(jí)霸主”英偉達(dá)(NVDA.US)將成為該大型制造工廠的首個(gè)大客戶。

Lumentum表示，該大型工廠廠址從另一家美國(guó)半導(dǎo)體制造商Qorvo(QRVO.US)手中收購(gòu)而來，之所以選定該地點(diǎn)，是看中了當(dāng)?shù)馗叨仁炀毜母哔|(zhì)量勞動(dòng)力、極度完善的基礎(chǔ)設(shè)施，以及聯(lián)邦和州層面支持性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。

此次收購(gòu)協(xié)議包括一支經(jīng)驗(yàn)豐富的半導(dǎo)體制造業(yè)務(wù)員工隊(duì)伍的轉(zhuǎn)移，這將使Lumentum能夠加快全球AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)大浪潮迫切需要的光互連產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張并高效提升實(shí)際產(chǎn)量。

Lumentum首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Hurlston表示：“我們的客戶正在建設(shè)將定義下一代超級(jí)計(jì)算時(shí)代的人工智能算力基礎(chǔ)設(shè)施。新增這座InP 制造工廠將顯著擴(kuò)大我們的實(shí)際產(chǎn)能，深化我們與伙伴之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系，并確保我們能夠交付AI技術(shù)革命所需的性能、可靠性和規(guī)模?！?/p>

Lumentum計(jì)劃在未來幾年投資數(shù)億美元，以擴(kuò)大該工廠的產(chǎn)能并繼續(xù)增強(qiáng)先進(jìn)制造能力，同時(shí)保留并創(chuàng)造超過400個(gè)美國(guó)高端制造業(yè)崗位。

Lumentum可謂吃滿AI基建紅利!無論英偉達(dá)GPU還是谷歌TPU技術(shù)路線占優(yōu)勢(shì)，它都能延續(xù)牛市軌跡

對(duì)于Lumentum股價(jià)牛市前景而言，看漲該公司股價(jià)強(qiáng)勁延續(xù)2025年牛市軌跡的華爾街金融機(jī)構(gòu)可謂越來越多。Lumentum2025年全年股價(jià)漲幅高達(dá)340%——乃全球股市毋庸置疑的AI算力主題“超級(jí)大牛股”，今年以來股價(jià)漲幅可謂勢(shì)如破竹，高達(dá)驚人的110%。

為何Lumentum2025年迄今股價(jià)走勢(shì)可謂“牛到極致”，主要邏輯在于Lumentum能夠同時(shí)受益于谷歌TPU AI算力產(chǎn)業(yè)鏈以及英偉達(dá)主導(dǎo)的AI GPU系算力產(chǎn)業(yè)鏈。未來無論是英偉達(dá)AI GPU算力基礎(chǔ)設(shè)施集群還是谷歌TPU集群(TPU代表的是AI ASIC技術(shù)路線)，都離不開“Lumentum所代表的這類光學(xué)與硅光高速互聯(lián)能力”。

TPU與GPU算力群這類AI超級(jí)集群中，都有一個(gè)核心共性：需要極高帶寬、極低延遲、以及極高能效的數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互連。 傳統(tǒng)銅纜或電子交換方案在擴(kuò)展到數(shù)千甚至數(shù)萬芯片規(guī)模時(shí)，會(huì)因功耗與熱損耗爆炸性增長(zhǎng)而無法滿足需求;光互連技術(shù)(主要包括共封裝光學(xué)CPO、硅光子交換機(jī)、光電路交換OCS)能用光信號(hào)替代電信號(hào)，在大規(guī)模AI訓(xùn)練/推理網(wǎng)絡(luò)中顯著提升帶寬密度與能效，并減少延遲與功耗，這種對(duì)更高光互聯(lián)容量的需求正是GPU與TPU集群共通的。

比如英偉達(dá)主導(dǎo)的Spectrum?X/Quantum?X 等硅光子網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)明確集成了激光與光子技術(shù)，從而提升功率效率與網(wǎng)絡(luò)容量，而Lumentum的高性能激光器和光學(xué)部件是這些交換機(jī)不可或缺的一部分。

谷歌在Jupiter/AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)體系里，已經(jīng)大規(guī)模把 OCS(光路交換機(jī))集群嵌進(jìn)架構(gòu)，用來支撐TPU AI系統(tǒng)和大規(guī)模訓(xùn)練/推理系統(tǒng)，Lumentum的R300/R64等OCS產(chǎn)品就是專門對(duì)準(zhǔn)“大型云計(jì)算規(guī)模 + AI/ML 數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)”：用MEMS光路直接在端點(diǎn)間建立光連接，繞開中間電交換和OEO轉(zhuǎn)換，主打高端口數(shù)、低時(shí)延、低功耗。

未來尤其是在英偉達(dá)AI GPU算力集群這邊，Lumentum由于拿到了資本、產(chǎn)能和研發(fā)綁定，尤其在UHP laser/ELS/CPO/OCS這些核心光互連條鏈上，大概率會(huì)成為一線核心受益者。Lumentum很大概率將是未來AI光互連浪潮里的“關(guān)鍵軍火商”，尤其對(duì)英偉達(dá)GPU鏈條更重要。

來自Stifel的資深分析師Ruben Roy領(lǐng)銜的團(tuán)隊(duì)上周在一份投資者報(bào)告中表示，Lumentum 在OFC大會(huì)上公布了高達(dá)20億美元的長(zhǎng)期季度營(yíng)收運(yùn)行率預(yù)期，該公司股價(jià)前景將比任何時(shí)候都樂觀?！鞍醇径人慵s20億美元營(yíng)收”的預(yù)期擴(kuò)張水平，對(duì)應(yīng)年化營(yíng)收預(yù)期大約80億美元，季度以及年度展望均比當(dāng)前業(yè)績(jī)強(qiáng)勁得多。該公司在截至2025年12月27日的季度內(nèi)，營(yíng)收達(dá)到6.655億美元，同比暴增65.5%，觸及指引區(qū)間高端。

OFC 2026——愈發(fā)堅(jiān)信“光的力量”

從OFC 2026 的整體數(shù)據(jù)中心光互連發(fā)展風(fēng)向看，行業(yè)主線已經(jīng)非常清晰：超大規(guī)模AI數(shù)據(jù)中心的瓶頸正從單芯片算力轉(zhuǎn)向“集群級(jí)互連帶寬、能耗和可擴(kuò)展性”。Lumentum 堪稱是光通信關(guān)鍵部件的制造者(激光器、光器件供應(yīng)商)，它也出貨一些光模塊產(chǎn)品和子系統(tǒng)，但其核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于能獨(dú)家構(gòu)建最基礎(chǔ)光源與高速光學(xué)器件平臺(tái)，這些組件被大量集成進(jìn)大型AI數(shù)據(jù)中心各種光模塊和光通信系統(tǒng)中。

Lumentum 不是博通那種以交換ASIC/DSP為中心的平臺(tái)型玩家，也不是Coherent 那樣把silicon photonics、VCSEL、InP-on-silicon全棧都擺在臺(tái)前的“廣譜型光學(xué)公司”;Lumentum真正強(qiáng)勁同時(shí)也是吸引華爾街資金的地方，是InP激光、EML、超高功率激光(UHP)、外部激光源與OCS這些AI光互連最難擴(kuò)產(chǎn)、最難做出高良率、最容易卡技術(shù)瓶頸的環(huán)節(jié)。

博通、Coherent、Lumentum 三家光學(xué)巨頭的最新產(chǎn)品發(fā)布也高度一致地指向同一件事：1.6T已從“研發(fā)題材”走向量產(chǎn)前夜，400G/lane 正在成為通向 3.2T、12.8T 乃至更大規(guī)模AI集群的新物理層基石，”光學(xué)力量”的最典型代表技術(shù)——即CPO與OCS，則愈發(fā)從可選項(xiàng)逐步變成大規(guī)模 AI fabric(面向人工智能數(shù)據(jù)中心工作負(fù)載優(yōu)化的高性能網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)) 的必要選項(xiàng)。

Lumentum預(yù)計(jì)到2026財(cái)年底，EML產(chǎn)能將較2025年增長(zhǎng)超50%，此前該公司已推進(jìn)約40%的磷化銦(InP)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并預(yù)測(cè)到2030年，AI數(shù)據(jù)中心對(duì)InP需求年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到85%。Lumentum預(yù)計(jì)2025至2028年間，OCS出貨量年復(fù)合成長(zhǎng)率(CAGR)將超過150%，目標(biāo)在2027年實(shí)現(xiàn)逾10億美元的年化營(yíng)收。

本文源自：智通財(cái)經(jīng)